六、長期償債能力的比率分析

　　資產(chǎn)負債比率（又稱負債比率）=負債總額÷資產(chǎn)總額×100%

　　所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額÷全部資產(chǎn)總額×100%

　　權(quán)益乘數(shù)=1÷所有者權(quán)益比率

　　產(chǎn)權(quán)比率（又稱負債與所有者權(quán)益比率）=負債總額÷所有者權(quán)益總額×100%

　　有形凈值債務(wù)比率=負債總額÷「所有者權(quán)益-（無形資產(chǎn)+遞延資產(chǎn)）」×100%

　　利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）=（稅前利潤+利息費用）÷利息費用×100%

　　營運資金與長期負債比率=（流動資產(chǎn)-流動負債）÷長期負債×100%

　　長期負債比率=長期負債÷負債總額×100%

　　七、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重分析

　　流動資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)÷資產(chǎn)總額×100%

　　固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)÷資產(chǎn)總額×100%

　　非流動資產(chǎn)比率

　　=（固定資產(chǎn)+長期投資+無形資產(chǎn)+遞延及其他資產(chǎn)）÷資產(chǎn)總額×100%

　　=（資產(chǎn)總額-流動資產(chǎn)）÷資產(chǎn)總額×100%

　　=1-流動資產(chǎn)比率

　　流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比率=流動資產(chǎn)÷固定資產(chǎn)×100%

　　八、資產(chǎn)管理效果分析

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析

　　1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額÷平均資產(chǎn)總額

　　其中：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2

　　※ “產(chǎn)品或商品銷售收入凈額”是指銷售收入扣除銷售折扣、銷售折讓、銷貨退回等后的金額。資產(chǎn)總額即資產(chǎn)負債表中的總資產(chǎn)，實為資產(chǎn)凈值。

　　※ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

　　2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額÷固定資產(chǎn)平均凈值

　　其中：固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）÷2

　　※ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

　　3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額÷流動資產(chǎn)平均占用額

　　其中：流動資產(chǎn)平均占用額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）÷2

　　※ 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）=計算期天數(shù)÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

　　4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額

　　其中：賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回-銷售折讓-銷售折扣

　　應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2

　　※ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（又稱應(yīng)收賬款賬齡）

　　=計算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

　　=（應(yīng)收賬平均余額×計算期天數(shù)）÷賒銷收入凈額

　　5、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=一定期間的銷貨成本÷存貨平均余額

　　其中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）÷2

　　※ 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

　　=（存貨平均余額×計算期天數(shù)）÷銷售成本

　　6、營業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

　　資產(chǎn)利潤率分析

　　1、總資產(chǎn)利潤率（又稱總資產(chǎn)報酬率）=利潤總額÷平均資產(chǎn)總額×100%

　　其中：“利潤總額”一般用稅后利潤。

　　2、流動資產(chǎn)利潤率=利潤總額÷流動資產(chǎn)平均余額×100%

　　※流動資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率×流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　3、固定資產(chǎn)利潤率=利潤總額÷固定資產(chǎn)平均余額×100%

　　※固定資產(chǎn)占用額可以是原值，也可以是凈值，出于指標計算一致性的考慮，應(yīng)該采用凈值。但由于采用凈值時指標受到固定資產(chǎn)新舊程度及企業(yè)固定折舊政策的影響，削弱指標的可比性，因此在這里我們主張采用固定資產(chǎn)原值。

　　九、現(xiàn)金流量的比率分析

　　現(xiàn)金流量償債能力的分析

　　1、現(xiàn)金比率=現(xiàn)金÷流動負債×100%

　　※“現(xiàn)金”是指會計期末企業(yè)所擁有的現(xiàn)金數(shù)額，包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。

　　2、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金比率

　　=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量÷流動負債×100%

　　=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量÷負債總額×100%

　　3、到期債務(wù)本息償付比率

　　=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量÷（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）×100%

　　※“到期債務(wù)”包括短期借款和長期借款等在內(nèi)的本金和相關(guān)的利息支出。

　　現(xiàn)金流量支付能力的分析

　　1、支付現(xiàn)金股利比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金股利×100%

　　其中：“現(xiàn)金股利”是指本期已宣告分配的全部現(xiàn)金股利額。

　　2、現(xiàn)金充分性比率

　　=（經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量+投資活動凈現(xiàn)金流量+籌資活動凈現(xiàn)金流量）÷（債務(wù)償還額+資本性支出額+支付股利、利息額）×100%

　　※現(xiàn)金充分性比率必須保持1以上。

　　現(xiàn)金流量獲利能力分析

　　1、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量

　　=（經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量-優(yōu)先股股利）÷流通在外的普通股股數(shù)×100%

　　2、凈利潤和經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量比率（又稱現(xiàn)金獲利指數(shù)）

　　=凈利潤÷經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量

　　凈收益質(zhì)量分析（即財務(wù)質(zhì)量）

　　1、凈利潤現(xiàn)金保證比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷凈利潤×100%

　　※ 現(xiàn)金獲利指數(shù)=1÷凈利潤現(xiàn)金保證比率

　　2、現(xiàn)金與流動資產(chǎn)比率

　　=現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物凈增加額÷流動資產(chǎn)×100%

　　3、銷售收入現(xiàn)金回收比率

　　=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量÷銷售總額×100%

　　十、杜邦財務(wù)分析體系

　　股東（所有者）權(quán)益報酬率=總資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)

　　其中：總資產(chǎn)利潤率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　股東（所有者）權(quán)益報酬率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　十一、綜合系數(shù)分析

　　關(guān)系比率=實際值÷標準值

　　各項比率的綜合系數(shù)=重要性系數(shù)×該指標的關(guān)系比率

　　綜合系數(shù)合計數(shù)=各項比率的綜合系數(shù)之和

　　※ 財政部從1995年起采用新的企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系，這套體系包括十大指標，分別從企業(yè)投資者、債權(quán)人以及企業(yè)對社會的貢獻等3個方面來考慮。

　　①銷售利潤率=利潤總額÷產(chǎn)品銷售凈額×100%

　　②總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）÷平均資產(chǎn)總額×100%

　　③資本收益率=凈利潤÷實收資本×100%

　　④資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額÷期初所有者權(quán)益總額×100%

　　⑤資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額×100%

　　⑥流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債（或速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債）

　　⑦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額÷平均應(yīng)收賬款余額×100%

　　⑧存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本÷平均存貨成本×100%

　　⑨社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額÷平均資產(chǎn)總額×100%

　　⑩社會積累率=上交國家財政總額÷企業(yè)社會貢獻總額×100%

　　十二、財務(wù)預警分析的方法

　　單變模式

　　①債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額×100%

　　②資產(chǎn)收益率=凈收益÷資產(chǎn)總額×100%

　　③資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額×100%

　　多變模式

　　Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.010X5

　　X1=營業(yè)資金÷資產(chǎn)總額

　　X2=留存收益÷資產(chǎn)總額

　　X3=息稅前收益÷資產(chǎn)總額

　　X4=權(quán)益市價÷債務(wù)總額賬面價值

　　X5=銷售額÷資產(chǎn)總額

　　※Z=2.1X1+1.6X2-1.7X3-X4+2.3X5+2.5X6

　　X1—銷售額增長率

　　X2——總資本利潤率

　　X3——他人資本分配率

　　X4——資產(chǎn)負債率

　　X5——流動比率

　　X6——粗附加值生產(chǎn)率（折舊費、人工成本、利息與利稅之和與銷售額之比）

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