英國著名跨國公司理論家鄧寧在總結(jié)了以前的一些對(duì)外直接投資理論后，于20世紀(jì)70年代末提出了國際生產(chǎn)的折衷理論。
折衷理論認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)從事對(duì)外直接投資必須具備三個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)，即所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化特定優(yōu)勢(shì)和區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)。企業(yè)缺乏任何一個(gè)優(yōu)勢(shì)，都不可能或不應(yīng)該從事直接的海外生產(chǎn)活動(dòng)。
所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)包括以下幾個(gè)方面：（1）技術(shù)優(yōu)勢(shì)；（2）企業(yè)規(guī)模；（3）組織管理能力；（4）金融與貨幣優(yōu)勢(shì)。鄧寧認(rèn)為，所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)是企業(yè)對(duì)外直接投資的必要條件。
鄧寧認(rèn)為區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)至少可包括以下幾種因素：（1）資源的可得性和勞動(dòng)力成本；（2）市場(chǎng)需求和銷售因素；（3）避開關(guān)稅壁壘和貿(mào)易限制；（4）政府政策因素。
企業(yè)僅具有上述兩個(gè)優(yōu)勢(shì)還不一定能夠進(jìn)行國際投資，它還具備第三種優(yōu)勢(shì)，即“內(nèi)部化特定優(yōu)勢(shì)”。所謂內(nèi)部化，是指把市場(chǎng)建立在公司內(nèi)部的一個(gè)過程，以內(nèi)部市場(chǎng)取代原來的外部市場(chǎng)，公司內(nèi)部的轉(zhuǎn)移價(jià)格（調(diào)撥價(jià)格）起著潤滑內(nèi)部市場(chǎng)的作用，使之像外部市場(chǎng)那樣有效地發(fā)揮作用。
內(nèi)部化特定優(yōu)勢(shì)和區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)都是從成本和收益的角度來考慮企業(yè)所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)。鄧寧認(rèn)為，在任何時(shí)候，當(dāng)一定企業(yè)與別的企業(yè)相比越具有所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)，則該企業(yè)就越會(huì)要求在企業(yè)內(nèi)部而不是企業(yè)外部來使用這些優(yōu)勢(shì)，而當(dāng)它發(fā)現(xiàn)在國外生產(chǎn)比在國內(nèi)生產(chǎn)更為有利時(shí)，它就會(huì)更多地參與國外生產(chǎn)。而內(nèi)部化特定優(yōu)勢(shì)則表明企業(yè)應(yīng)在其內(nèi)部來利用這種優(yōu)勢(shì)，而不是將這種優(yōu)勢(shì)出售或轉(zhuǎn)讓。而只有東道國區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)表明，對(duì)外直接投資比出口更為有利時(shí)，企業(yè)才會(huì)進(jìn)行對(duì)外直接投資。
鄧寧在把他的折衷理論用于解釋發(fā)展中國家和地區(qū)的對(duì)外直接投資時(shí)指出，發(fā)展中國家和地區(qū)的企業(yè)也正是因?yàn)榫哂辛艘陨先N優(yōu)勢(shì)后才有可能進(jìn)行對(duì)外直接投資的。
鄧寧在用折衷理論解釋發(fā)展中國家和地區(qū)的對(duì)外直接投資時(shí)，還引入了“投資—發(fā)展模式”。鄧寧認(rèn)為，發(fā)展中國家和地區(qū)的對(duì)外直接投資不僅與企業(yè)擁有的優(yōu)勢(shì)有關(guān)，而且也與一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有關(guān)。
鄧寧的折衷理論及“投資—發(fā)展模式”，在解釋發(fā)展中國家和地區(qū)的對(duì)外直接投資的原因和動(dòng)機(jī)上，具有一定的說服力。