有效需求不足，主要是由三大基本心理因素，即心理上的消費傾向、心理上的靈活偏好以及心理上的資本邊際效率所造成的。所謂消費傾向是指消費支出占收入中的比例。凱恩斯主要強調的是邊際消費傾向即在增加的收入中增加的消費支出所占的比重。凱恩斯認為，按照人們的心理規律，收入增加雖能導致消費總量的增加，但消費增量會越來越小，出現消費增加速度低于收入增長速度的情況，即邊際消費傾向趨于下降。由于消費是總需求中一個重要的組成部分，因此，邊際消費傾向下降是導致有效需求不足的一個非常重要的原因。
靈活偏好是凱恩斯關于利息率決定理論的一個十分重要的組成部分。靈活偏好指的是人們以貨幣形式保持其一部分財富的愿望。凱恩斯認為，靈活偏好的高低會影響到利率水平，而利率水平又會影響投資需求的變化。若靈活偏好增加，即人們對貨幣需求的數量增加，利率會升高，結果會阻礙投資需求，造成經濟中出現失業。
資本的邊際效率是凱恩斯投資需求決定理論中的一個核心概念，指的是資本家每增加一個單位投資所預期得到的利潤，即預期利潤率。凱恩斯認為，一項投資的收益要分若干年才能收回，因此，投資者在決定投資時間所面對的未來是不確定的，投資者對未來心理預期的變化，如悲觀或樂觀等，將會影響到資本邊際效率的高低，從而使投資需求發生變動。