貨幣貶值對吸收的直接影響主要包括三個部分。
第一部分是“貨幣余額效應”。一般而言貨幣貶值會推動國內物價的上漲，使居民所持有的貨幣余額減少，居民為使自己持有的貨幣額保持不變，他們一方面會出售原有的資產，從而使貨幣的需求上升，利率隨之上升，投資下降。另一方面居民會減少消費支出，這兩個方面的共同作用將使國內的吸收水平下降。
第二部分是“收入再分配效應”。貨幣貶值后，由于物價水平先于工資水平的提高而提高，一部分收入將從工薪階層那里轉到利潤收入者那里，由于后者的邊際儲蓄傾向高于工薪階層，因而會使總吸收下降。
第三部分是“貨幣幻覺效應”。當貨幣貶值，物價上漲時，可能人們的收入水平也會隨之成比例地提高，但是，物價水平的提高使人們產生某種幻覺，似乎收入水平下降了，從而減少貨幣的支出，結果國內的吸收下降了。